溅射制程为产能瓶颈,电容屏明年仍供不应求:目前Glass电容屏的产能瓶颈在于溅射(Sputtering)制程,在普通TFT-LCD的CF(彩膜)制程中,溅射制程只需要24秒即可,但投射式电容屏制作的Sputter则需要65-70秒,即产能几乎掉一半。
    此外,溅射设备的购置也比较耗时,购货周期至少为半年。由于溅射制程的耗时导致产能扩张缓慢,各厂商在原有产能基础上无法加大产出。以富士康对OCA膜需求预估,明年苹果iPad订单预计为4000万台;触摸屏厂产能远远不足。
    莱宝高科:国内触摸面板龙头、享受产业高速成长:公司在ITO导电玻璃领域积累多年,直到如今通过间接向苹果供货体现出了坚守的价值。由于触控屏领域最需要的就是人才和经验,公司在这两方面的优势明显。随着Glass电容屏产能继续吃紧,上游材料商将享受产品供不应求带来的溢价效应。公司未来中小尺寸持续扩产,中大尺寸项目将成为未来亮点。我们认为莱宝高科为国内触摸屏最值得投资的标的。
    超声电子:乐Phone电容屏独家供应商:超声电子为联想乐Phone供应触摸屏,但目前良率水平对获利贡献不大,未来扩产良率能否提高到使获利贡献较大仍需观察。
    宇顺电子:STN转做触摸屏难度不小:公司从主营STN转向触摸屏符合市场趋势,但触摸面板所需的人才和电路设计能力将考验公司。溅镀制程的良率和玻璃基板的大小可能会限制公司产能迅速扩张和成本良好控制,短期内触摸屏对公司贡献可能有限。
    锦富新材:继续看好光学膜切割市场:公司希望凭借其在在光学膜上的切割工艺经验,透过日系OCA胶切入苹果供应链;但3M明年在苹果OCA胶市场应仍保持70%以上的市占率,且切割基本不外包。因此公司只能在不到30%的市场中与台厂竞争,且其切割难度较高良率控制不易。我们对公司未来在光学膜切割市场的增长持较乐观看法,但OCA胶及导光板对公司未来获利贡献保持较中性看法。
    深天马A:上天马基础扎实,深耕中小面板市场:公司近日回购上天马,未来可能将武汉、成都均并入其中。除去重组价值外,上天马扎实的基础使得公司收益不少,但公司转产触摸屏在玻璃基板厚度、溅射制程瓶颈、代线数并非最经济等方面存在一些问题。此外AMOLED仍需要更长时间观察未来前景。
    *ST天龙:光学膜制造良率原材取得为关键:公司进军光学膜领域,由于良率是最关键问题,因此需要时间磨合设备、人员,另外在原材料获取、下游通路拓展等方面也需持续努力。增亮膜市场较难获利,而扩散膜此前亚太地区失败案例不少(尤其是韩国厂),公司未来获利不确定性高